结构行情愈演愈烈，同一主题基金业绩大分化。
近年来，各种主题基金如雨后春笋不断涌现，医药、半导体、新能源等赛道股的崛起，更是加剧了基金投资者追捧主题基金的热情。不过，今年以来，市场震荡加剧，权益基金业绩分化愈演愈烈，而即便是相关度较高的同一主题基金，业绩也出现较大差异，让基金投资者感到困惑。
投资者陷入购基窘境
对于投资者来说，看好一个行业未来发展，买入其相关主题基金，目的是借助基金分散风险、波动小的优势去分享行业增长的收益，也免去了选股麻烦。
一位基金投资者对记者表示，自己对股票投资不懂，非常看好国内医药行业的发展，就买了几只不同基金公司的医药主题基金。
大多数投资者在选择主题基金时，主要通过两种方式：一是通过基金名字进行辨别，如一些基金名称中含有“新能源”、“医药”、“半导体”等主题比较明确，投资者可以一眼辨认；另一种方式只能借助销售平台和基金公司的宣传进行选择。
上述基金投资者近期表示，自己买的几只医药主题基金净值回报差异很大，一只冠以“医药健康”的基金净值近一年上涨10.29%，另一只冠以“医疗健康”的基金净值近一年则下跌近40%，同为医药基金，净值竟然相差50个百分点，感到非常困惑。
据专业人士分析，上述两只业绩表现迥异的产品，表现好的产品重仓股以中药、医疗器械概念居多，表现差的产品重仓股以CXO、医药消费概念居多。虽然同为医药行业，但是两只基金重仓股股价表现不同导致基金业绩出现很大差异。
当记者将该缘由告诉上述基金投资者时，该投资者仍表示不理解，他认为自己正是对医药行业诸多细分领域不懂，才选择购买医药主题基金，希望基金经理利用专业优势选择医药行业中优秀的上市公司，期望获得公司成长的收益。
不止这位投资者，在记者近期的调研中，很多基金投资者都有同样的困惑，陷入了主题相同、业绩却大分化的窘境。据东方财富Choice数据显示，在医药生物主题的主动权益基金中，今年业绩表现最好的大成多策略A净值上涨12.44%，表现最差的基金产品则下跌36.08%，首尾相差超48个百分点。其中，10月12日以来，医药板块迎来年内较为明显的反弹，而不同基金之间的净值表现也出现较大差距，红土创新医疗保健、嘉实互融精选、圆信永丰双利优选等重仓医药的基金期间反弹均超25%，而反弹幅度较弱的基金反弹幅度仅约为2%。
此外，半导体、新能源等相关主题基金中，也同样出现年内业绩差异较大的情况。
分化背后有何原因？
对于同一主题基金业绩分化如此明显，有业内人士分析，新能源、医药、半导体等行业产业链条较长，内部子行业众多，同一时间段不同子行业景气度和业绩增速差异较大，基金经理重仓不同细分赛道，最终业绩差别会很多。
“之所以出现业绩大分化，主要原因是基金经理的投资策略不同，选股出现了很大差异。”一位基金评价人士表示，如一些基金经理就是做长期价值投资，从长周期角度选股，换手率很低，而一些擅长选股的基金经理，在同一行业内，会根据不同细分行业景气度进行轮换，增强业绩收益率。如新能源行业内，涉及锂电池、光伏设备、电池化学品、锂资源、风电、硅料硅片等细分领域，在不同时间，新能源主题基金重仓不同领域，净值表现差异就会很大。
“股票投资本身是比较复杂的，在新能源这个长期确定性较强的成长赛道中，内部每一年也都会有比较大的变化”，金鹰基金权益投研总监韩广哲在接受记者采访时表示，“我们会看到去年涨的是紧缺逻辑，哪个产品价格快速上涨，背后都反映了需求快速提升之下供给不足的情况。到了今年，一些疯涨的材料大幅扩张，新增的供给不断出现之后，就发现它的价格回落。而对于电池企业，盈利能力相对去年来说则有非常好的恢复。随着更有竞争力的新能源车型出现，整车端相关公司也有较好的预期。”
一位半导体主题基金经理对证券时报记者表示，现在行业分工越来越细，各细分领域的景气度差异十分明显，股价表现自然不一样。比如一些消费类芯片景气度出现下滑，股价跌幅巨大，而少数细分领域小龙头，则是凭借前瞻的业务布局、持续的研发积累，把握住了国产替代机遇，经营业绩和市场份额显著提升，相关公司在今年行业整体低迷的市场环境下，股价有较为明显的相对收益。
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